ING. DANIEL GEROLD

INFLUENCIA DE LAS TENDENCIAS MUNDIALES DE LA ENERGÍA EN ARGENTINA

El Ing. Daniel Gerold fue el invitado de honor del almuerzo organizado por el Club del Petróleo de Buenos Aires el martes 15 de abril; evento que contó con el auspicio de las empresas ACONCAGUA ENERGÍA y T.G.S.

            Gerold compartió ideas y pensamientos que formaron la agenda del CERAWeek 2025, las tendencias y las incertidumbres en el sector energético, cómo impactaron las medidas tomadas por EEUU desde el “Liberation Day”, cómo se posiciona Argentina ante este escenario global.

Sin dudas el mundo está en expansión: existe una visión optimista fundamentada en una tendencia al crecimiento y desarrollo económico de todos los países y, especialmente, de aquellos con actividad petrolera relevante.

El Ing. Gerold destacó algunos conceptos y denominadores comunes extraídos de exposiciones y entrevistas que se dieron en el marco del CERAWeek 2025. “El secretario de Energía de EEUU, Daniel Wright, manifestó que el cambio climático -tema de agenda de años anteriores- es un fenómeno físico de un efecto secundario del mundo moderno. Estableció, en forma explícita, el concepto de dominancia energética de EEUU, basada en el gas natural. Indicó que China consume 3 veces más energía que la industria americana, y lo hace a base del carbón y fósiles mucho más contaminantes que el gas natural. Reforzó la decisión del presidente Trump de reanudar el otorgamiento de nuevas autorizaciones para la exportación del LNG y anunció una nueva licencia a un programa en Luisiana con proyecciones espectaculares. Aseguró que, en la actualidad, EEUU es el mayor productor de LNG y cuenta con proyectos en marcha que duplicarán la planificación actual en 2027/2028; lo que empieza a tener repercusiones en el mercado interno americano. Resaltó el rol transformador de la Inteligencia Artificial (IA) y sus efectos en lo cotidiano y que el mayor desafío de la demanda eléctrica es abastecer a los Data Center. Por todas estas razones, el mundo necesita mucha más energía.”

Asimismo, distinguió la visión integral de Amin H. Nasser, Presidente y CEO de Saudi Arabian Oil Company, conocida como Aramco. Como ingeniero evaluó los inputs y outputs de las políticas: “En los últimos 20 años se gastaron U$D 10 trillones en alternativas energéticas diferentes a los fósiles; inversión que iba a transformar de forma absoluta a la energía convencional para que el mundo accediese a energía limpia y barata. Los outputs de ese modelo son distintos a los estimados: hoy Europa paga la electricidad el doble que hace 5 años y en muchas otras regiones del mundo se paga entre 3 y 4 veces más. Por lo que Nasser llegó a tres conclusiones: 1- el crecimiento de la demanda de electricidad es explosivo en el mundo, por lo tanto todas las fuentes son importantes;  2- el modelo de energía futura tiene que servir a todos los países por igual y tiene que dar resultados positivos, que sean reales y concretos; 3- el modelo de sustitución no ha servido, es infinanciable; hay que tender a  un modelo de complementación.”

Tendencias e incertidumbres

Basándose en las exposiciones del CERAWeek, Gerold sostuvo que el crecimiento de la producción de petróleo futuro fuera de la OPEC se centra en el off-shore –en el corto plazo en Guyana y en el Presal de Brasil; en Surinam, en el mediano plazo. “Eso está en el radar del mundo petrolero. Otra demanda clarísima es el boom de la demanda eléctrica para abastecer las usinas de Data Center en el mundo -especialmente en el Sudeste Asiático y EEUU- para IA. El LNG es el suministro de más alto crecimiento y dinamismo, continuará integrando los mercados regionales y de cada país. Los focos de expansión de este suministro se encuentran en Norte de Sudamérica y Brasil.”

Si bien, el evento se desarrolló previo al Liberation Day, Gerold -miembro fundador de G&G Energy Consultants- expresó que había un clima cargado de dudas tácitas acerca de la intención de aplicar derechos de importación; los efectos en costo de equipamiento; inflación; desaceleramiento económico en los países más dinámicos -básicamente China-. Las operadoras en Permian dijeron que iban a sostener una inversión moderada en shale y las empresas intuían una caída de precios. Los anuncios de Trump del 2 de abril iniciaron una guerra comercial que formalizó los temores y marcó un cambio abrupto. Las consecuencias inmediatas fueron tangibles y la incertidumbre se despejó con pesimismo e incredulidad. “Los fondos de inversión y los grandes bancos ratificaron que los préstamos estaban totalmente paralizados por la falta de certezas. La respuesta del mercado al “Drill, baby, drill”, lema de campaña de Trump, que repitió Wright, se topó con la realidad. Cayeron equipos de perforación en actividad, hubo un incremento en la actividad en gas y una caída del petróleo en respuesta al precio. Los CEO expresaron cautela, hubo una transformación de las organizaciones con IA, y una maximización de retorno a los accionistas. Los fondos de inversión eligieron invertir en empresas de EEUU que pagaban dividendos antes que en empresas argentinas que no lo hacían -decisión previa a la salida del cepo-. “

Argentina en este escenario

“Argentina es un país que no crece; en los últimos 12 o 13 años está paralizado. El sector energético es importante en el PBI del país, porque es el que más invierte en toda la economía. La expansión en producción, los precios sostenidos, entre otros factores, han logrado que crezca convirtiéndose en un sector representativo en sí mismo.

Cómo se alinea Argentina hoy a nivel mundial: es un país que tiene una base de recursos fósiles relevantes – Vaca Muerta, un recurso de clase mundial-.  El gas natural es un factor clave en la economía argentina, con potencial competitivo. El tema crucial es la demanda estacional; EEUU tiene una ventaja inigualable: el almacenamiento subterráneo del recurso, por lo que los productores de gas no se alteran ante la estacionalidad de la demanda. Con los proyectos de LNG que hay en el país, la producción va a ser firme todo el año y podremos ser competitivos con costos razonables. En el mercado local esto es imposible. Lo óptimo sería contar con lugares donde almacenar el gas -por su geología es impensable hacerlo cerca de Buenos Aires o de los grandes centros de consumo, pero sí en yacimientos viejos como Diadema que permiten el almacenamiento de gas natural, no al conjunto-.”

Asimismo, remarcó el proyecto offshore Fénix de gas natural, desarrollado por un consorcio integrado por TotalEnergies, Pan American Energy y Harbour Energy, que en febrero operó con dos pozos a 5 MMm3/d cada uno. Argentina tiene los recursos; obviamente los grandes productores tienen interés en el desarrollo del LNG. Se ha firmado la instalación del primer buque de licuefacción operado por el consorcio inicialmente por Pan American Energy y Golang, al que se incorporaron Pampa, Harbour Energy, YPF, con una capacidad de producción de 2.4 millones de toneladas anuales de LNG, equivalente a 11.5 MMm3/d de gas natural para exportación. Y se prevé un segundo buque de licuefacción; que con la construcción de gasoductos podrá operar en el 2028. YPF anunció en New York, durante el Investor Day 2025, su plan de desarrollo de tres proyectos con el objetivo de convertirse en líder global en el sector de gas natural licuado: LNG 1, que comenzará en 2027; LNG 2 con Shell, proyectado para 2030; y LNG 3, que se encuentra en etapa de negociación con socios internacionales. “Esto es un volumen de gas que probablemente duplique la capacidad de producción actual. Estos proyectos van a requerir gasoductos, uno o dos, o quizás un mega gasoducto a construir antes de 2028; una cantidad de pozos extraordinaria que ya deberían empezar a perforar el año que viene e, independientemente, una planta de procesamiento para el resto del mercado que separe gases licuables. La inversión necesaria en infraestructura es importante.”

La producción de petróleo, impulsada por el shale oil, aumentó después de la pandemia por las empresas que se volcaron a perforar pozos de 2.500-3.500 metros de rama lateral, aplicando tecnología y conocimiento para maximizar la productividad en una roca fantástica. Los últimos dos meses la producción se mantuvo estable o cayó levemente -lo que cada inicio de año sucede-. La inversión en el upstream argentino rondó en los 11.000 MDD -8.000 fueron en Vaca Muerta-. “En mi opinión, el cepo fue funcional para el desarrollo porque: no había cómo pagar dividendos y no había muchas opciones de negocio donde invertir ese dinero, había pánico a una devaluación, lo que se tradujo en un crecimiento de la producción. Fue un círculo virtuoso, sin los excesos que suele tener Argentina. Ese es el camino. Hay que buscar estructuras financieras para que todos estos billones de pesos -no dólares- vayan a esta industria que no necesita dólares, sino mayormente pesos. El grueso de la inversión es en perforación.”

Manifestó que el boom petrolero de EEUU fue posible porque existen una infinidad de instrumentos financieros, con incentivos para que los inversores que respaldan a este sector. Donde la reinversión del capital y de los intereses están exentos de impuestos. Esto posibilita que se desarrollen yacimientos maduros, por ejemplo.

En Argentina, “el consumo de combustible se está recuperando lentamente respecto a diciembre de 2023. El incremento de producción de petróleo va para exportación -en el 2024 aumentó un 44%-. Las exportaciones de la Cuenca Neuquina son las que más crecen;  esto es un círculo virtuoso para la economía argentina, donde el año pasado el balance neto de energía fue de 5.600 MDD. Me gustaría que el mercado fuera libre, desregulado,” y destacó que lo positivo es que el gobierno está siendo mucho más pragmático.

“Estamos en un cambio estructural muy interesante, donde el país pasa a ser exportador, muchas empresas están haciendo inversiones, lo que refleja un desarrollo muy relevante.” Faltaría potenciar el sector financiero; mantener la tendencia en la producción del shale oil  no está dada tanto por la productividad del pozo sino por el número de pozos nuevos que se incorporan día a día. La clave es incorporar cada vez más pozos. Hay que perforar más para mantener esa tendencia, para lograr volúmenes tan importantes. La restricción es la cantidad de millones de dólares que hay que invertir por lo que se estaba invirtiendo.”

Señaló que los precios del petróleo han caído en el mundo, algo que impacta más en EEUU que en Argentina. Desde el fin de la pandemia había precios altos con poca volatilidad. “Creo que esto va a tener un efecto en la producción de EEUU y en algún momento los precios se van a estabilizar en niveles superiores a los actuales; aunque no hay que descartar que los precios de hoy -64 dólares- puedan a ir un poco más abajo. Esto no invalida que sea económico perforar en la mayor parte de las concesiones de Vaca Muerta; especialmente en aquellas que tienen infraestructura. El problema es cómo se financia la empresa. Si los ingresos se achican, hay que obtener más financiamiento para obtener la misma inversión. Es clave el tema financiero. Las empresas tienen menos ingresos en dólares; el desacople entre la inflación y el tipo de cambio incrementa los costos y reduce las ganancias mes a mes.

Es la primera vez que Argentina tiene un proyecto país a escala mundial. El gobierno tiene que prestar atención y construir infraestructuras de financiamiento en donde haya incentivos impositivos para que exista inversión; no incentivos a las empresas, sino financiamiento de los distintos proyectos.

Argentina compite en el LNG contra EEUU. Si esta escalada de guerra comercial sigue entre EEUU y China, tenemos una oportunidad de proveer energía a China. Obviamente, no a cara descubierta contra EEUU. Estamos en el mejor momento energético de 25 años; el 2024 fue muy bueno para las empresas, para el país, por la cantidad de proyectos. El impacto de la caída del precio del petróleo no se puede negar, va a traer alguna necesidad de financiamiento adicional, nadie va a suspender sus proyectos por esta coyuntura. No hay que tomar decisiones en pánico, hay que estar atentos y usar este tiempo para consolidar una estructura de financiamiento local y analizar estrategias con el resto del mundo. Creo que es una gran oportunidad para el país,” concluyó.